2014年~2016年

一年前,厦门神州鹰软件科技有限公司(以下简称“神州鹰”)实行C+轮过亿元融资,尔后,这家幼教办理软件平台行为再三。

本年头,神州鹰与学前教化品牌“喵姐早教说”杀青了战术配合,后者将为神州鹰平台上近10万家幼儿园供给园所品牌、办理及教化专业任职,并联袂打造赋能型幼儿园连锁编造。

近期,举动投资方之一,神州鹰与赛伯笑、璀璨血本2家机构共同介入了“疾笑西饼”B轮融资,神州鹰与疾笑西饼正在大数据精准营销方面也杀青了战术配合。

但据《中国规划报》记者认识,神州鹰正在本年举行的这两次运作,各个主体之间均存正在投融资层面的亲昵相闭。

神州鹰旗下厉重产物是“掌通乡亲”,这是一款幼教办理软件平台,对幼儿园供给长途视频直播、校务办理、签到编造以及育儿资源。

神州鹰正在2017年6月份敲定了一凭单称过亿元的C+轮融资,投资方征求深圳市赛伯笑华创投资有限公司(以下简称“赛伯笑华创”)、鸿坤集团旗下的北京亿润投资集团有限公司、新东方教化科技集团有限公司。此中,赛伯笑华创的控股股东为赛伯笑。

凭据神州鹰的股权注册消息,赛伯笑华创投资神州鹰是以基金体式入股,并为此设立了深圳前海赛杀青投资共同企业(有限共同)(以下简称 “赛杀青共同企业”)。但正在本年3月初,赛伯笑华创举动基金办理人退出了这只基金,深圳市创富志投资有限公司(以下简称“创富志”)接办转为新的基金办理人。

赛伯笑华创与创富志之间存正在相闭相闭,王伟是赛伯笑华创的董事兼总司理,同时持有该公司25%的股权,而王伟也持有创富志10%的股权,王伟之前也持有赛杀青共同企业的基金份额,然而之撤消出。

赛杀青共同企业投资神州鹰的基金资金泉源于股权多筹,这种股权融资方法有异于私募基金。

据记者获取的原料,创富志举动领投方,正在多投国平台上颁发了神州鹰股权融资项目,当时预融资总额为1810万元,最终项目融资实行时获取了1.25倍逾额认购,获取意向投资2266万元。

据先容,多投国平台是一家非公然股权投融资的互联网平台,其厉重形式即颁发创业公司股权投融资项目,起投金额低至20万元,与私募基金办理设施所央求的及格投资者投资于单只私募基金的金额不得低于100万元相去甚远。

记者正在证券投资基金业协会盘问了赛杀青共同企业的注册消息,该只基金正在2016年12月初即已创设,但直到2018年4月初才实行注册,基金办理人工创富志。

神州鹰投资项宗旨股权多筹资金设立于深圳市多投一百国投资企业(有限共同)(以下简称“多投一百国共同企业”),这只基金认购了赛杀青共同企业99.93%的基金份额,出资额为1360万元,但记者通过正在基金业协会盘问察觉,以股权多筹方法召募资金设立的多投一百国共同企业现实上没有举行基金注册。

“赛杀青基金的注册,都进程了状师和基金业协会审核,仍旧实行了注册,不存正在LP(Limited Partner)投资人也央求注册的题目。LP正在此中穿透不必要注册,只必要满意起投100万元以上的及格投资人央求即可。”赛杀青共同企业一位基金状师回应称,“咱们跟多投国平台没有举行任何股权多筹配合,LP都是咱们的老客户,通过了基金业协会注册审核,并且LP唯有8个天然人,没有超出50个天然人。”

据记者盘问,多投一百国共同企业举动LP嵌套认购了赛杀青共同企业的基金份额,而多投一百国共同企业的LP征求8名天然人,认购金额介于100万~200万元之间,契合私募基金办理设施所央求的及格投资者100万元投资开始。

“多投一百国共同企业出资景况契合监禁央求的及格投资者最低100万元起投金额,假如要正在基金业协会举行注册,则要继承穿透审查,假如多投一百国共同企业LP资金泉源是股权多筹,起投20万元的股权多筹投资人能够难以通过穿透审查。所以,正在没有注册的景况下,意味着现正在多投一百国共同企业的8名天然人LP存正在替多筹投资人代持基金份额嫌疑。”另一家大型基金公司高管说明说。

这位基金公司高管进一步先容,双层嵌套的基金布局化策画,认购表层基金LP份额的里层基金,实操上都要举行注册,由于两只基金的投资宗旨和属性不相同,“向不特定投资人召募资金的基金都务必注册,通过穿透审查”。

“这种股权多筹的形式,假如对表召募资金,枢纽是对及格投资人的认定。假如资金来自熟人或亲朋,这种股权多筹形式没有题目,但假如是基金运作方法,基金办理人收取办理费,则要契合股管新规。”一家大型私募基金公司高管告诉记者,“而这种股权多筹没有执照,监禁上尚有待榜样。”

“创富志对神州鹰的投资,是以基金嵌套的体式实行。表层基金赛杀青共同企业可能正在基金业协会实行注册,不过股权多筹方法召募资金设立的基金则不契合基金注册央求,加倍是投资人数、起投金额等。”一位潜心公司股权范畴的贸易状师告诉记者。

多投国平台的运营主体为深圳市多投国股份有限公司,其股东方征求深圳市国富金源投资办理有限公司(以下简称“国富金源”)以及创富志办理设立的基金,国富金源同样是赛伯笑华创的股东方之一。

上述与神州鹰杀青战术配合的“喵姐早教说”,也正在多投国平台上颁发了融资消息,其方针募资600万元,项目领投方为赛伯笑华创的王伟,投资额为100万元;神州鹰跟投的疾笑西饼,其正在本年3月份实行的B轮3亿元融资,赛伯笑即为领投方。

“这是各个相闭方之间行使相闭平台举行的一系列投融资运作,必定水平上或许缓解创投企业的资金需求,不过相闭方之间举行投融资,而且行使相闭融资平台对表公然召募资金,规避的危机务必戒备。”前述贸易状师评议说。

这位贸易状师进一步声明,赛伯笑华创、创富志及国富金源是相互相闭的投资方,其厉重控造资金召募和投资;神州鹰是与之相闭的被投方,即创业企业,厉重举动标的摄取投资;多投国是投资方参股的融资平台,这些投资方行使多投国平台对表公然召募资金投向创业企业。“多投国这类融资平台,现实上应当与投资方独立,假如股东朴直在平台上颁发项目对表公然召募资金,现实上很难消灭项目危机,并且涉嫌自融。”

据悉,神州鹰正在多投国平台上颁发的股权多筹项目,现实与投资者订立了功绩对赌和股权回购条件。

此中股权回购条件上,神州鹰愿意假如公司正在2018年终前没有实行上市(融资前市值不低于16.8亿元、且融资额不低于1亿元为前提正在上交所、深交所、创业板、纳斯达克业务所、港交所或新三板上市),神州鹰的创始股东将遵照15%的复合年回报率计息回购股权投资。

功绩对赌条件上,神州鹰愿意2018年经审计的扣非净利润将到达6000万元,或正在2018年终前实行上市,若未杀青对赌目的将会施行股份抵偿。

但据股权多筹项目披露的消息,2014年~2016年,神州鹰别离损失了1054万元、2271万元、4823万元。

记者向神州鹰方面求证核实股权多筹方法融资是否合规,以及公司融资策画的股权回购、功绩对赌条件,对方已收悉记者采访实质,但截至发稿未作答复。

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